艾德证券期货：艾德证券期货2022年美股年度策略展望：迷雾将散，风险与机会并存

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　　前言：

　　在2021这个后疫情时代，新冠病毒持续扩散传播，但随着有效疫苗大规模接种，全球经济正在重回正轨。虽然宏观环境尚未完全恢复至新冠疫情前水平，美股市场依然强势，且远胜A股和港股市场。

　　关于2021年美股市场的走势、2022年美股市场行情展望以及美股资产配置主线，艾德证券期货亦在2022年美股年度策略展望报告中进行解读。

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　　迷雾将散，风险与机会并存

　　——2022年美股年度策略展望

　　核心观点及逻辑

　　2021年在“政局动荡”、“经济救济”和“变异新冠”的轮番洗礼下，美股市场表现胜于港股和A股。标普500指数年初年尾宽幅震荡，年中稳步上行，11大板块多数录得正收益。

　　预计2022年在美联储压制通胀，就业市场积极向好，供应链稳步修复的趋势中，美国经济复苏进程将逐渐柳暗花明。

　　2021年美股指数行情回顾

　　随着美国圣诞节的临近，2021年即将迎来尾声，最后一个交易月，即“圣诞月”已然来开帷幕。

　　2020年初起肆虐全球的新冠病毒并未对美股市场造成不可逆转的损伤，历经一整年的洗礼，三大指数均成功告别阴霾，2021年开年便纷纷以历史新高向资本市场致敬。

　　在新冠变种病毒“德尔塔”、“奥密克戎”的轮番洗礼下，虽然新冠疫情依旧是2021年影响美国乃至全球经济复苏进程的负面因素之一，但显然“通胀高企”与“加息预期”已赫然成为左右2021年全球金融市场行情变迁的主旋律。

　　2021年全球主要市场指数涨跌幅

　　数据来源：Wind 注：截至2021年11月30日

　　2021Q2后美股指数行情与市盈率走势明显背离，指数权重朝低估值行业转移。受益于欧美电力危机和高通胀，能源、房地产和金融板块跑赢市场。但由疫情引发的供应链供需失衡仍持续影响市场情绪，全球范围内的半导体短缺和能源电力危机成为了爆发点。

　　科技巨头积极进军“元宇宙”赛道，2021年成为“元宇宙”元年，FAANMG为首的大盘成长股更受资金追捧。

　　中概股“政策面”利空不断，下行趋势明显，板块表现不及预期。

　　2022年美股市场行情展望

　　宏观层面，美联储终启动缩债，旨在压制通胀水平，2022年中旬或为加息时点。补助救助金终止发放并未显著影响消费信贷规模增速，且美各州政府正着手吸引重新就业，预计美就业市场积极向好。供应链供需失衡状况有缓解迹象，但在需求大增的趋势下，供给面的恢复尚需时日。2022年一季度新冠防疫和抗通胀仍是市场主题。

　　微观层面，经济复苏前景日趋明朗，市场情绪有所回升。美联储积极控制通胀水平，有望助力经济修复进程。市场看好美经济复苏前景，美联储启动缩债后股市债市波动率自高位有所回落。顺周期板块获资金大额流入，同时上市公司回购活动强势回升，有望助力指数行情上行。

　　2022年一季度美股资产配置主线

　　2022年关注顺周期景气回升，低估值抗通胀板块。资产配置方面，主线有三条：

　　主线一：汽车电动化：政策补贴再度加码，供应链瓶颈趋于缓解

　　主线二：半导体中游资本品：2021年资本支出创记录，高景气赛道有望回归

　　主线三：金融板块：加息预期下，低估值抗通胀

　　具体美股市场行情走势、板块特征、配置逻辑、板块企业名单均在完整版报告中有详细阐述，各位投资者可移步艾德证券期货公众号后台回复关键词【2022美股策略报告】快速领取!

　　作者：艾德证券期货

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