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贝塔评分:想要选出基金长跑冠军?你需要这样看排名
前不久,在网上看到这样一个帖子,大致是说,为什么自己总也无法提前买到热门行业,今年的锂电池、有色金属、芯片半导体,哪怕抓住了其中一个,收益也不会这么惨淡,反而是不断追高一些前期涨得好的基金,一年到头收益还是为负数。
造成买基金赚不到钱的原因,其实帖主自己也说了,就是追高。而且在追进去之前,没有预判好行情的持续性有多久,导致追进去之后没多长时间,行情就开始调整了。那么,究竟应该如何选择呢?
1、基金排名怎么看
参考排行榜买基金,是很多基民都熟悉的“投资方法”,但也有很多言论说这种方法不靠谱,其实这只算说对了一半,它的道理在于:收益排名没有结合风险,也无法反映取得收益的过程。
从时间维度来看,业绩有日、周、月、季度、年度等长短不同维度的排名,既有按照自然年份来排行的,也有按照近一段时间来排行的,方式繁多。
尤其是近两年权益类基金普遍获得了不错的投资业绩,如果从更长的时间看,当市场环境不再那么优渥时,前期的高收益到底是靠运气获得,还是凭投资实力获得,就会出现明显区分。
下图是国君证券总结的,国内2009-2019年十年普通股票型基金及偏股混合型基金净值增长率排名数量。
图1,来源:Wind,国君资管
可以看到十年间,前一年表现前1/4的基金中,次年里有接近71%无法持续保持领先。可见短期爆发强的基金中,长跑冠军存在的可能性很小,因此也就无法获得长期稳定的收益。
对于银行的理财顾问来说,如何用好基金排名帮客户选到长跑冠军,就需要一套专业的基金评价体系来作为参照。
贝塔研究院认为,一套完整的基金评价体系里应该包括基金业绩的分段评价,如下图所示,可以清晰看到一只基金在不同的时间段里的收益率、业绩排名,从而更加准确地感受到这只基金的业绩表现强弱。从年度业绩表现来看,中欧明睿新常态的业绩整体表现优秀,除2020年外,各年度的业绩均处于前30%的水平。
图2,来源:贝塔评分
从月度表现来看就会更加清晰。中欧明睿新常态自春节后的大半年里,业绩表现在前10%,主要是市场风格偏向小市值的成长股、周期股,和基金经理的投资风格正好相匹配。然而近一个月的业绩由于市场风格的再次转变而有些偏弱。
图3,来源:贝塔评分
在贝塔数据基金评价体系中,基金的历史业绩占了25%-30%之间(不同类型的基金,评价权重略有不同)的权重,其余多个维度如业绩趋势、长期业绩、业绩胜率等也被纳入了考量。
因为短期投资业绩有较大的运气成分,与市场风格是否契合有很大关系。但是如果一个基金的投资周期超过了3年甚至5年,经历了牛熊市周期,评分仍然能达到85分以上,那么贝塔研究院就可以认定这支基金的优秀主要是来自较强的投资能力。这才是理财顾问应该帮客户挑选的优秀基金,而贝塔评分正可以满足理财师的这一需求。
2、基金公司也需纳入考量
贝塔研究院认为,除了看单只基金的业绩排行,基金公司的综合投研实力也变得越来越重要。不同的基金公司,有不同的投研风格。
有的基金公司投研风格整体性比较强,比如东方红资产管理,旗下的产品都是主打价值投资,业绩差异也并不大,旗下偏成长风格的基金经理放到全市场中去,也是可以归拢到价值风格那一派。
除了集团作战,中欧基金倒是可以作为单兵作战的代表,这家基金公司不管是外部引入的人才还是内部提拔的人才,擅长的投资风格多样,差异化较为明显,而且能够在自己擅长的领域做出不错的业绩,这给了投资者“一站式配齐”的信心。
除了投研团队方面,公司旗下产品的整体质量也需要考量,是基金管理人旗下是否有产品发生了非主动清盘、旗下产品配置的债券、股票是否存在多次暴雷情况。理财顾问在帮客户进行基金产品挑选的时候,基金公司旗下如果有产品出现过暴雷等不良情况,需要特别警惕。
图4,来源:贝塔评分
基于此,贝塔评分从四个维度定量考察基金公司的整体情况,包括公司规模、旗下基金、团队稳定性、团队成熟度及基金经理的综合表现,通过程序化的方式对基金公司的各个维度进行更为细致的再标签化处理,下图是以王鹏的泰达宏利转型机遇作为展示。
总的来说,贝塔数据基金评价体系解决了传统评级机构过于重视业绩维度,以及忽略基金公司维度的问题,一些传统的评级机构仅仅是基金排名的升级版本。而贝塔评分降低了历史业绩维度的权重,增加了基金基本面和基金公司的评判,对理财师帮助客户顺利做出投资决策,起到了至关重要的作用。
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